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中國資本市場“基本大法”迎大修,違法者將破產!

最新高手視頻! 七禾網 時間:2019-12-18 16:01:03 來源:七禾網

体球网即时比分足球比分篮球比分竞彩比分手机比分 www.016515.live 中國資本市場的基本大法《證券法》修訂草案將在下周再次接受全國人大常委會審議,這是繼2015年、2017年、2019年4月份之后的再次審議。業內人士認為,目前《證券法》規定的是核準制,注冊制仍處于試行階段,若2020年2月29日前無法通過《證券法》修訂,將意味著注冊制無法可依,所以《證券法》最晚將于明年2月份出臺。若此,中國資本市場或將迎來全新的格局。



20年3次修正和1次修訂


《證券法》是資本市場的基本大法,于1998年12月29日修訂通過,自1999年7月1日起施行,今年剛好是《證券法》誕生20周年。在20年間,《證券法》已經歷了3次修正和1次修訂,分別是:


2004年8月28日,第一次修正;


2005年10月27日,第一次修訂;


2013年6月29日,第二次修正;


2014年8月31日,第三次修正。


本輪《證券法》修訂時間周期較長,從2015年一審算起,截至目前已歷經四年,2019年4月20日,《證券法》三審之后,公布了修訂草案的征求意見稿。而且每次審核的看點都不一樣,2015年一審時,注冊制、欺詐發行處罰標準提高、現金分紅、證券從業人員炒股解禁、民事賠償可推代表訴訟等成為其中的看點。2017年二審時,信息披露與投資者?;ど枇⒆ㄕ?、明確多層次資本市場架構等又成為焦點話題。


三審稿的八大看點


根據不完全統計,《證券法》(三審稿)新增41個條款,刪除32個條款,修改132條。從修訂條款的幅度上看,是為大幅度修訂。業內最關注兩大要點,一是為注冊制改革專門立法,意味著注冊制正式實施面臨更成熟的環境;二是加大違法處罰、提升違法成本,這將有利于減少市場違法行為,給投資者創造更好的投資環境。


從三審稿來看,主要有八個方面的修改,包括:


一、科創板注冊制設專節,對科創板試點股票發行注冊制作出規定;


二、為員工持股和小額發行開綠燈,三審稿修改明確“依法實施員工持股計劃的員工人數不計算在內”;


三、存托憑證納入證券范圍,三審稿中關于證券的范圍,在原有的“股票”“公司債券”之后,增加了“存托憑證”;


四、取消暫停上市交易制度,三審稿刪除了“暫?!鄙鮮薪灰漬庖凰搗?;


五、明確禁止違規利用財政資金、銀行信貸資金買股票;


六、增加證券糾紛調解規定,投資者與發行人、券商等發生糾紛的,雙方可以向國家設立的投資者?;せ股昵氳鶻?;普通投資者與券商發生證券業務糾紛,投資者提出調解請求的,券商不得拒絕;


七、加大對證券違法行為打擊力度,三審稿把限制被調查事件當事人的證券買賣期限,修改為“不得超過三個月,案情復雜的可以延長三個月”;


八、三審稿對內幕交易、市場操縱、虛假信息等違法違規行為的最高??罱鴝畬又暗?倍提升到5倍,信披違法的最高??鈧?00萬。


業內人士解讀:讓證券違法者破產


財經評論員王超:本次修訂三審稿,①首先是對于證券違法者的懲罰力度的加強。以欺詐發行為例:現行證券法第一百八十九條規定:發行人不符合發行條件,以欺騙手段騙取發行核準,尚未發行證券的,處以三十萬元以上六十萬元以下的???,而修訂草案第一百九十三條修改為:發行人不符合發行條件,以欺騙手段騙取發行核準、注冊,尚未發行證券的,處以一百萬元以上一千萬元以下的???,從60萬到1000萬,處罰力度翻了近17倍;②此外,修訂草案還對內幕交易、操縱市場等一系列證券市場違法行為的懲罰力度進行了全面升級;對于投資者?;?,三審稿還完善了股東代表訴訟制度。簡單講,就是股民以后被上市公司欺負了,同樣持有該公司股票的投資者?;せ箍梢圓皇芄痙ü娑ǖ某止殺壤統止善諳薜南拗?,以自己的名義去向法院起訴該公司,通俗講就是給股民的“娘家人”開了綠燈。


著名財經評論家皮海洲:要保證《證券法》修訂的質量,至少這三方面的問題是必須予以重視并切實加以解決的。首先是要解決上市公司的股權結構問題,也即控股股東的一股獨大問題。雖然A股市場早在2005年進行了股權分置改革,但上市公司一股獨大的問題并沒有得到有效的解決,反倒是由于原來的非流通股可以流通了,結果導致A股市場成了大股東及董監高們的提款機。因此,這個問題在《證券法》修訂中必須予以解決,避免股市繼續淪為大股東及董監高們的提款機。其次,切實加大對違法違規行為的處罰力度,對違法違規行為的查處無上限設置。加大對違法違規行為的查處力度,這已成為市場的共識。但如何加大對違法違規行為的查處力度,這是一個現實問題。比如,《證券法》三審稿中將“頂格處?!庇?0萬元提高到了500萬元。但對于重大違法犯罪來說,500萬元的頂格處罰顯然是不合適的。對違法違規行為的查處必須是無上限設置的,而其下限則是不能讓違法違規者有利可圖。這是加大對違法違規行為處罰力度必須把握的兩條基本原則。此外,就是切實?;ね蹲收?。一方面是要將投資者?;ご印噸とā返母叨熱范ㄏ呂?;另一方面是必須引入集體訴訟機制。這是被實踐證明了的?;ね蹲收呃嫻撓行Щ?。當然,在實施過程中,可以探索建立有中國特色的集體訴訟機制,但關鍵是要能切實?;ね蹲收叩暮戲ㄈㄒ?。


巨豐投顧:證券法修訂草案或將繼續聚焦證券市場改革,在中央經濟工作會議中強調,明年經濟重點工作之一的“深化經濟體制改革”部分,提出,要加快金融體制改革,完善資本市場基礎制度,提高上市公司質量,健全退出機制,穩步推進創業板和新三板改革。這意味著明年資本市場改革力度或將加大,特別是對創業板實施注冊制改革。


七禾研究 翁建平編輯整理


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