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油脂繼續偏強:華泰期貨12月31早評

最新高手視頻! 七禾網 時間:2019-12-31 09:07:16 來源:華泰期貨

体球网即时比分足球比分篮球比分竞彩比分手机比分 www.016515.live 白糖:新糖供應使價格承壓

期現貨跟蹤:2019年12月30日,國外圣誕節放假;內盤白糖2005合約收盤價5600元/噸,較前一交易日漲102元/噸。鄭交所白砂糖倉單數量為2060張,較周五增加1510張,有效預報倉單5070張,較上一交易日增加440張。國內主產區白砂糖南寧現貨報價5720元/噸,較前一交易日漲20元/噸。

邏輯分析:外盤原糖方面,市場繼續關注印度壓榨進度緩慢,泰國干旱同樣引起市場擔憂。巴西泰國印度出口形勢總體良好,隨著糖價上漲,印度對周邊國家出口競爭力增加,印度在國際原糖13-15美分具有較強的出口動力,將竭盡全力加大出口。當前是泰糖及印度糖出口旺季,市場隨出口轉好逐步預期2019-20榨季缺口。CFTC持倉數據顯示基金凈多增量較快,基金空翻多顯著,原糖期價或趨于震蕩上行

內盤鄭糖方面,市場關注霜凍影響,降息預期帶動商品價格整體上漲。現貨跟漲有限,新糖上市補充供應,倉單注冊量較上周有明顯提高。本榨季進口管制、走私打擊嚴厲的整體態勢未變,國內仍有采購進口糖的要求,慘淡經營多年的糖廠在旺季具有一定挺價意愿。

策略:資金考慮國際糖市場缺口國內需要進口糖,降息預期下市場心態較好,推漲意愿較強,多單可考慮繼續持有。

風險因素:新榨季種植面積、市場情緒轉折、儲備政策、原油價格、異常天氣等



棉花:外強內弱,關注美棉出口銷售

2019年12月30日,ICE美棉3月合約收盤69.59美分/磅。鄭棉2005合約收盤報14005元/噸(元/噸)。國內棉花現貨CC Index 3128B報13318元/噸(+83元/噸)。棉紗2005合約收盤報22170元/噸,國產紗價格指數CY IndexC32S為20630元/噸(+0元/噸),進口紗價格指數FCY IndexC32S為20780元/噸(+122元/噸)。

鄭商所一號棉花倉單和有效預報總數量為張,較前一日增加張,有效預報增加張至4761張,倉單減少29張至25527張。

12月30日新疆棉輪入上市數量7000噸,實際成交520噸,紡企陸續放假,市場交易清淡。

未來行情展望:印度CAI收購大量的棉花,據外商傳言,目前收獲量或超過200萬包,CAI收儲令印度國內棉價高于MSP價格。市場預期中國將采購大量美棉,國外農戶等待中國采購落實后進行套保。



豆菜粕:內外盤上漲

昨日CBOT大豆大幅上漲,3月合約漲10.2美分報952.4美分/蒲。市場預期中美將很快簽署第一階段貿易協議,將提振美國農產品出口。USDA數據顯示截至12月26日當周美豆出口檢驗量為91萬噸,符合市場預期。另外周一中國農業農村部公布2019年農業轉基因生物安全證書批準清單,新增了部分美國作物品種。

國內方面,昨日豆粕放量上行,但5月合約總體仍在2700-2800區間運行。據農業部監測數據,11月生豬及能繁母豬存欄分別環比增2%和4%,生豬生產開始探底回升。不過隨著進口大豆到港增加,我國大豆庫存持續上升。上周各地開機率快速升至56.73%,未來兩周開機率預計繼續保持高位。下游成交低迷,上周日均成交量降至7.76萬噸,截至12月27日沿海油廠豆粕庫存由43.58萬噸增至52.03萬噸。昨日成交增加,主要因臨近春節,出于假期和物流考慮,下游增加現貨采購。總成交26.8萬噸,成交均價2783(+15),全部為現貨成交。菜粕昨日同樣上漲?;久姹浠淮?,上周菜籽壓榨產能利用率微增至9.38%,截至12月27日油廠菜籽庫存降至10.3萬噸,上周累計成交3400噸,昨日無成交。截至12月27日港口顆粒粕庫存16.2萬噸,為歷年同期最高;沿海油廠菜粕庫存增至1.6萬噸。

策略:單邊短期中性。市場預期中美很快簽署第一階段貿易協議,利好CBOT,也為國內帶來成本支撐。不過進口大豆充足,下游真實需求還未啟動(關注春節前備貨需求),現貨及近月承壓明顯,國內大豆及豆粕庫存逐漸增加,趨勢性上行時機恐暫未到來。

風險:中美貿易戰,南美天氣,人民幣匯率,油廠豆粕庫存等



油脂:油脂繼續偏強

馬盤昨日再度走強,十分堅挺。棕櫚油產量減少持續兌現,據馬來西亞棕櫚油協會(MPOA)發布的數據顯示,2019年12月1-20日,馬來西亞毛棕櫚油產量環比降16.38%,產量降幅大于此前的預期12-15%,另外,船運調查機構ITS和Amspec Malaysia數據顯示,在12月1-25日期間,馬來西亞棕櫚油出口量較上月同期下降9.6%至12.8%,據了解前期進口偏少的印度本周采購10萬噸棕櫚油。近期棕櫚油進口利潤惡化,倒掛較多,中國近期都未采購新的棕櫚油船期,豆油庫存小幅略增,近兩周壓榨明顯增多,備貨進入尾聲,豆油去庫進度放緩。

策略:產地棕櫚油減產和降庫存預期將繼續對國內外棕櫚油形成支撐,產地帶領國內上漲態勢明顯,棕油繼續偏強,豆棕價差進一步走弱,豆油隨著去庫放緩,上漲動力仍不如棕油。整體仍謹慎看多。

風險:政策性風險,極端天氣影響。



玉米與淀粉:期價震蕩分化

期現貨跟蹤:國內玉米現貨價格穩中分化,其中南北方港口持穩,東北產區偏強,華北產區普遍小幅下跌;淀粉現貨價格穩中偏弱,多地現貨報價下調20-50元不等。玉米與淀粉期價震蕩分化運行,淀粉相對弱于玉米。

邏輯分析:對于玉米而言,上周期價整體低位回升,其中近月相對弱勢,遠月顯著強于近月,5-1價差和9-5價差均有顯著擴大,后續繼續擴大空間相對受限,更多等待現貨價格推動期價上漲。對于淀粉而言,上周淀粉行業開機率繼續高位,行業出庫量下降或表明季節性備貨需求已經臨近尾聲,帶動行業庫存出現回升??悸塹僥殼跋只跎蠼銜岷?,節前行業供需或持續寬松,淀粉-玉米價差擴大空間或有限,淀粉更多關注原料端即玉米走勢。

策略:謹慎偏多,建議謹慎投資者觀望為宜,激進投資者可以考慮繼續持有前期多單(如有的話)。

風險因素:進口政策和非洲豬瘟疫情



雞蛋:期價繼續走弱

芝華數據顯示,周末蛋價下跌,周一蛋價小幅上漲。北京大洋路走貨快,上漲;上海跌;廣東到貨少,上漲。主產區山東、河南穩定;東北穩定。貿易監控顯示,走貨變快,庫存不變,貿易商看跌預期減弱。期價持續走低,近月合約跌停。以收盤價計,1月合約下跌107元,5月合約下跌27元,9月合約下跌33元。主產區均價對1月合約升水188元。

邏輯分析:就蛋雞基本面而言,高補欄+正常淘汰,產能持續增加對應節后淡季,蛋價承壓下行壓力大。市場目前不再認可豬肉與雞蛋的替代邏輯,然2020年上半年豬肉供應偏緊局面仍在,預期仍對其他動物蛋白有一定的提振作用。

策略:謹慎看空。短期觀望。中長期而言,供應增加替代減弱占主導,建議逢高做空為主。



生豬:等待節前消費提振

豬易網數據顯示,全國外三元生豬均價33.66元/公斤。12月最后一天,豬價略有反彈。昨日屠企收購價出現明顯上調。12月連續4次投放中央儲備肉,對養殖端心理層面的影響逐漸減弱,從豬價表現來看,不具備下跌基礎。供給端而言,生豬出欄在節前有望迎來出欄高峰,需求端鮮肉消費有望在元旦、春節迎來高潮,豬價或將再度上漲。



紙漿:盤面小幅下跌

昨日紙漿市場小幅下跌,5月合約收在4614元/噸,現貨價格持穩,山東地區銀星主流報價在4400元/噸,金魚闊葉漿價格在3700元/噸。本月下旬,國內青島、常熟、保定紙漿庫存合計158萬噸,較上月下旬下降10%。12月下旬保定地區紙漿庫存量1267車左右,較上月底上升21%,較去年同期增加1%。其中132倉庫890車,鐵順377車。

目前基本面仍缺乏亮點,消費淡季背景下漿價盤面向上驅動不明顯,技術走勢看還能有上沖動力,4650-4700之間壓力較大。

策略:中性,觀望為主。

風險:政策影響(貨幣政策、安全檢查等),成本因素(運費等),自然因素(惡劣天氣、地震等)。

責任編輯:唐正璐

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