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需求難有起色 紙漿低位運行

最新高手視頻! 七禾網 時間:2019-12-31 09:26:00 來源:前海期貨

体球网即时比分足球比分篮球比分竞彩比分手机比分 www.016515.live 紙廠采購謹慎


隨著全球央行“降息潮”的到來,宏觀環境正在好轉。造紙行業運行情況與宏觀經濟高度相關,宏觀環境的好轉使得紙制品需求趨穩,盤面較為悲觀的預期有望改變。但供給過剩疊加庫存壓力,紙漿價格短期難以看好,預計仍將低位運行。


給仍過剩


今年巴西金魚集團前三季度闊葉漿產量648.9萬噸,同比下降118.9萬噸,全年產量計劃縮減至900萬噸。產量和出口量的下降,導致下半年巴西出運闊葉漿增速放緩。但從庫存情況看,2019年闊葉漿庫存高于去年同期,表明雖然減產,供給仍然過剩。


針葉漿方面,目前船貨價格已經接近高成本品牌北木、獅牌、凱利普等的現金成本(550美元)。目前并未影響這些品牌的生產,如果持續虧損則需引起注意,但是底部支撐比較明顯。


下游利潤好轉


雙膠紙、雙銅紙、白卡紙、生活用紙和特種紙主要采用木漿,包裝紙、新聞紙和箱版紙主要采用廢紙漿。對于木漿來說,隨著2019年紙漿價格不斷下行,下游紙廠利潤好轉。得益于文化紙需求的好轉,新增產能不斷釋放,紙企競爭加劇。文化紙漲價使得文化紙利潤處于7年以來高位,臨近年末,紙廠資金壓力較大,采購比較謹慎,多隨買隨用,預計短期木漿價格難有較大改觀。


廢紙漿方面,近幾年進口政策越來越嚴,進口廢紙制漿量不斷下降。2019年進口廢紙額度審批公示或已完結,核準總量為1075.19萬噸,占2018年全年核準總量的59.22%,有明顯下降。2020年預計將有進一步下降,若未來用廢紙漿脫磨形成的灰底白板被100%木漿制成的白板紙替代,則廢紙進口量減少的部分由木漿替代,將帶來木漿需求增加。


下行空間有限


2019年木漿進口量較2018年有較大回升,截至2019年11月,我國木漿累計進口量為2503萬噸,去年同期值為2303萬噸,同比增長8.68%。從目前全球公布的發運量數據來看,中國作為重要的木漿進口國家,后期進口量仍會維持高位。


從進口與庫存情況來看,進口量與庫存數據走勢基本一致,下半年下游紙品旺季并沒有對木漿庫存進行去庫,盡管目前庫存較之前有所下降,但仍處于較高水平,預計仍需一段時間才能去庫。


現貨方面,闊葉漿價格偏弱調整,絕對價格接近歷史低位,生產商已經虧損,繼續下行空間有限,可以適當參與買入闊葉賣出針葉。


總體而言,短期由于臨近年底,下游紙廠采購謹慎,需求難有很大起色,短期價格仍會在低位運行,且未來下行空間有限。


責任編輯:劉文強

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