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全球減產 食糖要走牛?

最新高手視頻! 七禾網 時間:2020-01-17 09:38:15 來源:泛糖科技

体球网即时比分足球比分篮球比分竞彩比分手机比分 www.016515.live 1月3日,在原油價格大漲的帶動下,國際糖價快速向上突破徘徊已久的13.5美分/磅重要壓力位。同時,本已出現回調跡象的鄭糖主力合約也在短短一周上漲約400元/噸至5921元/噸,創出近兩個榨季新高,糖市看多氛圍濃厚。


原糖持續上行


全球食糖減產是原糖上漲的基本面支撐。近日,印度、泰國以及北美地區的食糖減產逐步落實,為糖價上行創造了有利環境。


截至1月7日,印度北方邦產糖量為380萬噸,同比增加6.4%,而馬邦的食糖產量總計210萬噸,同比降幅高達50萬噸。根據Platts最新預測,2019/2020榨季北方邦和馬邦產量分別為1150萬噸和620萬噸,同比下降2.7%和42.1%,全印度食糖總產量將降至2650萬噸。


2019/2020榨季,截至2019年12月31日泰國的產糖量為228萬噸,同比降幅為18%。美國同樣出現大幅減產,2019年11月產糖270萬噸,為近10年以來的新低,USDA預估2019/2020榨季美國產糖量約738萬噸,同比下降10%。


減產使得全球糖市供應壓力大幅減輕,并且時間早于市場此前預期的2020年一季度末。一直以來,印度是全球食糖貿易供應端的最大壓力來源,但目前看來這一因素不足為懼。印度2019/2020榨季已簽署280萬噸出口合同,僅3個多月時間完成全年出口任務的近50%,預計600萬噸的食糖出口目標可以順利完成。


得益于國際糖價上漲,巴西食糖出口一改此前的萎靡狀態,已于2019年年末完成2019/2020榨季食糖出口量35%的套保操作,數量達681.9萬噸,恢復至歷史同期平均水平。


而消費國的進口需求增加。目前美國食糖庫存消費比僅為12.7%,低于13.5%的平均水平,因此2019/2020榨季美國進口量或增加81萬噸至360萬噸。同時,美國將墨西哥糖配額提高到175萬噸。


由于天氣惡劣以及甜菜種植面積下降,預計2019/2020榨季歐盟糖產量將下降50萬噸左右,出口預期從150萬噸削減到100萬噸。因此歐盟傳統的出口目的地國家(阿爾及利亞、埃及、以色列)將需要從其他地區(巴西、印度、泰國等)進口更多糖,同時歐盟也將增加斯瓦士蘭等傳統發展中國家的原糖進口,這些都會導致全球食糖供應更為緊張。


國內糖企挺價意愿強烈


自2019年1月開始,國內糖價開啟上漲周期。目前,國內糖價處于5900元/噸高位,雖然春節備貨結束,但在終端需求明顯下降、庫存同比偏高的情況下,價格依舊十分堅挺,說明牛市周期的力量強大。


2019/2020榨季開榨進度已經過半,根據我們的實地調研結果,廣西、云南主產區的甘蔗產量下降幅度將超出市場預期,因此全國食糖減產為后期的糖價走牛奠定了堅實基礎。由于榨季初的食糖預售情況良好,且糖價持續處于高位,春節備貨期的銷量也很理想,制糖集團盈利大幅改善,其對于今年的糖價持樂觀態度,挺價意愿強烈,單日限量銷售時有發生。


2019/2020榨季,國內糖市的政策面利空因素基本消除。一直以來,業內各界對于糖料蔗直補政策出臺的呼聲甚高,但目前并不具備政策實施的條件,同時2019/2020榨季是廣西糖料蔗實行訂單農業的第一年,遇到的一些問題還需要時間解決與完善,因此直補政策短期內難以出臺。


進出口政策方面,市場已經對于配額外進口關稅稅率降低有了充分預期,按照近日的原糖價格計算,50%關稅下泰國原糖進口成本提升至5000元/噸左右。預計原糖價格仍有繼續上漲空間,內外價差有望不斷縮小。此外,國家對于食糖進口實行總量控制,即使貿易救濟措施如期取消,國內糖價受到的總體沖擊也是有限的。


儲備糖投放是影響2020年國內糖價最大的變量之一,目前政策導向不明晰,從?;ば幸搗⒄溝慕嵌瘸齜?,只有在樂觀的市場環境下國儲糖拋儲才可能實現,即現貨價格穩定在6000元/噸以上。如果行情持續振蕩,那么國儲政策作為糖業宏觀調控組合拳中的一部分,在其他支持政策尚未落定的情況下,單獨行動的可能性較小。


綜上所述,無論從產銷面還是政策面看,全球糖市前景樂觀。


責任編輯:劉文強

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