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高盛一個月內三改黃金報告 列出最新六大看漲原因

最新高手視頻! 七禾網 時間:2020-03-26 10:03:25 來源:金十數據

体球网即时比分足球比分篮球比分竞彩比分手机比分 www.016515.live 短短一個月內,高盛就黃金預測已經更新了三次報告。


2月27日,高盛預測到今年年底金價將漲至1800美元/盎司,比之前的預測足足上調了200美元。如果疫情持續到第二季度,高盛預測金價3個月內就能漲到1800美元/盎司。


3月18日,高盛將未來三個月和六個月金價預期分別下調100美元至1600和1650美元/盎司,維持12個月金價預期在1800美元/盎司。


在3月24日最新的報告中,高盛表示,金價正處于拐點,在未來12個月可能觸及1800美元。高盛還直接告訴客戶,買金的時機到了。


本月中旬以來,黃金自1703美元的高位一路狂瀉,如今已有所回升,站立在1600美元附近,但距離1800美元關口依然很遠。



那么,為什么高盛依然堅定看漲,認為黃金一定會漲至1800美元呢?


事實上,若細心觀察這三份報告,我們可以看到高盛對黃金基本面預期微妙的變化。


2月底的那份報告中,高盛認為支撐黃金持續上漲有三大因素:(對疫情的)恐懼驅動的投資需求、大量的全球儲蓄過剩和伯尼·桑德斯的崛起。


3月初爆發了油價戰,全球市場大地震。于是高盛緊急更新報告,下調了三個月和六個月的黃金價格預期。高盛認為短期內流動性問題將會是影響黃金走勢的主導因素,并表示“現金短缺促使俄羅斯央行和其他新興市場減少黃金購買量”。


而在最新這份報告中,高盛直言像2008年11月那樣,“黃金的拐點到了”,恐懼情緒蔓延將導致黃金購買量大幅增長。更重要的是,美聯儲的無限量QE減緩了融資壓力,并將抵消新興市場需求下降的負面影響。


從避險需求為主導,再到流動性因素,高盛對黃金基本面判斷發生了重大轉變,也映照了這短短一個月內,一則則令投資者猝不及防的消息爆出后黃金多變的走勢。


當然,在最新這份報告里,高盛講的還遠不止這些。金十梳理了一下,高盛報告大概討論了這六個點。


①為什么前段時間黃金會下跌?


黃金是最后的避險天堂,是防止貨幣貶值的對沖工具。那么為什么前段時間金價會下跌呢?主要是因為美元流動性吃緊。首先,金融市場參與者面臨嚴重的融資壓力,他們被迫出售包括黃金和其他商品在內的高流動性頭寸,以換取美元。



②油價暴跌加劇美元荒,美聯儲QE重啟后黃金飆漲


油價大幅下跌直接沖擊新興經濟體,導致美元短缺現象更加嚴重。


這一點在俄羅斯身上體現得尤為明顯。過去幾周中,隨著俄羅斯石油價格下跌,俄羅斯購金力度開始下降,甚至出現從黃金的凈購買方轉向凈賣方的跡象。


和2008年相似,當時黃金最初也未能發揮避險作用,受美元走強和現金流壓力影響反而大跌約20%??墑竊諉懶⒖鬛E大幅改善美元流動性之后,金價很快便出現反彈。


黃金的上一個轉折點出現在2008年11月,當時美聯儲宣布啟動規模達6000億美元的量化寬松政策,此后股票和大宗商品進一步走弱,而黃金經過初期的低迷后大幅上漲。


過去一周金價趨于穩定,此外因美聯儲推出新的流動性注入工具而實現反彈,黃金可能會上演2008年的飆漲行情。



③發達國家和新興市場購金原因迥異


高盛認為,投資者購買黃金的原因各不相同,發達經濟體投資者是出于對貨幣貶值的恐懼而投資黃金,而新興市場購買黃金是出于“財富增值”目的。對貨幣貶值的恐懼通常與美國長期實際利率走勢相關,但這一規律也并非永遠奏效。



④黃金需求終將回暖,新興市場需求量將十分可觀


隨著融資壓力得到緩解,黃金必將走強。不過美聯儲資產負債表過于膨脹、發達市場經濟體財政赤字增加以及歐洲貨幣聯盟可持續性問題,逐漸成為市場焦點,這可能會讓投資者對市場穩定性產生擔憂。


但樂觀的一面是,中國和亞洲其他地區卻顯示出令人安心的復蘇跡象。隨著亞洲新興市場經濟漸趨穩定,其黃金需求也將出現強勁反彈。消費者恐慌情緒消散之后,購買的欲望就會上升,特別是持投機性目的黃金買家。



盡管發達國家經濟體前景黯淡,避險買盤依然旺盛,然而發達國家的投資者對黃金的需求不如新興市場投資者的需求。


⑤對黃金前景樂觀,并不意味著流動性問題已解決


不過,盡管高盛對黃金前景感到滿意,但這并不意味美元短缺已經完全解決。


鑒于全球石油市場的規模,近期油價下跌肯定加劇了美元短缺現象,因為石油和商品價格以及新興市場超額儲蓄規模高度相關。這也是為什么高盛沒有過多看漲其他資產的緣故。


金融市場通?;嶠嚶嗟拇⑿鈄蟮娜蛄鞫?,從而支持資產估值并改善全球信貸狀況,但當前情況并不是如此。因此,當商品價格疲軟導致新興市場儲蓄減少時,美元變得更加稀缺,它們會拖累金融狀況,并不利于黃金價格。


值得注意的是,油價與美元之間的負相關關系已經重新建立。



⑥新興市場投資或將延長當前的黃金牛市


高盛的最終預測是,一旦新興市場的經濟發展穩定下來,新興市場投資者就會買入大量黃金,延長當前的黃金牛市。


與2008年相似的是,盡管新興市場財富由于多種不利因素而繼續承受壓力,但正如金融?;?,新興市場國家急速發展一樣,石油和其他商品供應(如農業和畜牧業)的供應將會恢復,這些商品的增長可能會重新引起市場對通脹的擔憂,推升黃金價格。


需要注意的是,隨著美元開始接近歷史高位,實際通脹將主導金融資產的定價,這對于黃金來說是一個重要的影響因素。


結語


高盛強調,黃金是唯一有存儲價值的避險資產,其表現要優于其他避險資產,如日元或瑞郎等。只要疫情沒有得到控制,黃金的上行態勢就將一直持續下去,這也是為什么黃金正在經歷多年難得一遇的猛漲行情。


責任編輯:劉文強

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